股权激励可以作为员工竞业限制补偿金。在法律上，虽然没有明文规定股权激励可以作为竞业限制的补偿金，但根据《劳动合同法》第23条以及相关的司法解释，竞业限制补偿金的具体形式并未被明确限定。这意味着，只要相关补偿给付方式的约定对劳动者更为有利，且不违反法律的强制性规定，就可以被接受。

在实践中，不少企业选择将股权激励作为竞业限制补偿金，主要是出于企业管理与现金流等因素的考量。股权激励是一种长期激励机制，旨在通过给予员工公司股权或股票期权，来激励员工稳定地留在公司，为公司的长期发展做出贡献。这种方式可以将员工的利益与公司的利益紧密绑定，共同提升公司价值，实现长期的收益回报。

然而，虽然股权激励可以作为竞业限制补偿金，但在实际操作中仍需要注意一些问题。首先，竞业限制补偿金的目的是解决劳动者因就业受限而可能的生活困难，为其生存提供持续稳定的经济保障。因此，股权激励作为补偿金时，其价值应能满足这一要求。其次，如果股权激励的条款对劳动者不利，且劳动者提出相关诉讼主张时，相关竞业限制条款可能会受到法律的限制或调整。

总的来说，虽然股权激励可以作为员工竞业限制补偿金，但在实际操作中仍需要遵守相关法律法规和道德规范，确保劳动者的合法权益得到保障。